El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, no es conocido por su determinación.
Es la razón principal por la que el nuevo y emergente consenso entre los observadores de la Reserva Federal de Wall Street es que recortará las tasas de interés al menos dos veces este año a pesar de las señales de inflación persistente, según se enteró el Post.
Si se puede creer a los directores ejecutivos y altos ejecutivos que siguen a la Reserva Federal (y estas personas tienen fuentes dentro del edificio del banco central en DC), Powell ya está descartando las lecturas de alta inflación de la semana pasada como una probable anomalía.
Su primer recorte de tipos desde que empezó a subirlos en marzo de 2022 se producirá en junio, dicen.
Me dicen que le seguirá una segunda en septiembre.
Y tal vez una tercera después de las elecciones presidenciales de noviembre.
El consumidor es el perdedor.
Estas personas dicen que tanto la política como el estilo de Powell como presidente de la Reserva Federal están en juego.
Y al final el gran perdedor podría ser el consumidor estadounidense si vuelve a juzgar mal la amenaza inflacionaria de la economía.
Nuevos datos de inflación más preocupantes podrían obligar a Powell a adoptar una postura más agresiva, pero tendría que ser realmente preocupante, dicen los observadores de la Reserva Federal.
El estilo de Powell, por supuesto, es el de telegrafiar a los mercados, incluso si eso no forma parte de la descripción de su trabajo.
El doble mandato de la Reserva Federal es lograr la estabilidad de precios y al mismo tiempo maximizar el empleo, no enriquecer a los comerciantes.
Dicho esto, Powell, en todo caso, es consecuente hasta el extremo y odia lanzar bolas curvas a los mercados porque piensa (erróneamente, en mi humilde opinión) que la estabilidad de precios de los activos financieros es parte de su trabajo.
Todas sus declaraciones recientes son consistentes con al menos dos pequeños recortes de tasas a finales de este año a medida que surgen otros datos para respaldar (o racionalizar) su creencia fundamental de que la inflación está disminuyendo y que necesita protegerse contra una recesión.
La atmósfera política cada vez más tóxica en DC, particularmente durante la presidencia de Biden, generará más presión hacia los recortes de tasas.
Se sabe que Powell ha cedido en el pasado; El expresidente Donald Trump tuiteó maliciosamente a Powell para que cambiara el rumbo de subir las tasas durante un auge económico hace unos años y cuando se avecinaban las elecciones de 2020, quizás el peor ejemplo de complacencia por parte de cualquier jefe de la Reserva Federal en la historia reciente.
Al recortar las tasas a fines de 2019 sin otra buena razón que hacer callar a Trump, la Reserva Federal se quedó con menos opciones cuando las tasas realmente necesitaban ser recortadas unos meses después, durante el apogeo de la COVID.
La Casa Blanca de Biden sabe que Powell es un blanco fácil, y también cree que tasas más bajas son la manera de ganar la reelección en el otoño porque necesitan cambiar la conversación sobre Sleepy Joe, y rápido.
En los círculos demócratas ya no se susurra sobre la falta de agudeza mental de Biden; ahora es un pánico total.
El informe de ese fiscal especial sobre si Biden manejó adecuadamente los documentos clasificados confirmó lo que la mayoría de los estadounidenses han presenciado: el presidente es un anciano débil con una agudeza mental debilitada.
Los demócratas necesitan algo sobre lo que sustentarse y creen que la economía es su última mejor esperanza.
Es por eso que los asesores de Biden se están apoyando pública y privadamente en Powell para reducir las tasas; creen que las cifras principales (bajo desempleo y PIB decente) son sólidas y pueden fortalecerse con un impulso de la Reserva Federal con dinero más fácil.
A los mercados les encantará y, quién sabe, es posible que la gente se olvide de la inflación todavía pegajosa y vote por Sleepy Joe.
Sí, un mercado laboral rugiente, otro mercado alcista y una relativa estabilidad económica no son un mal argumento de venta frente a alguien tan volátil como Donald Trump, que lleva su propio equipaje, tanto personal como legal.
¡Ay de error de cálculo!
El problema con un empujón a Powell es si calcula mal.
¿Recuerda la “inflación transitoria”?
Bueno, una de las razones por las que Powell ha frenado con tanta fuerza la liquidez (aumentando las tasas de corto plazo, de cero a 5,5%, 11 veces en menos de dos años) es porque leyó mal los indicadores económicos allá por 2021.
Powell pensó, sólo por razones que conocía, que el exceso de estímulo fiscal y monetario durante y después de lo peor de la COVID y sus confinamientos no desestabilizaría los precios.
La economía simple (y el sentido común) nos enseña que mucho dinero persiguiendo la misma cantidad de bienes y servicios (o menos debido a los bloqueos) siempre conduce a una inflación masiva, como sucedió.
La tasa de inflación finalmente es más baja: esa es la buena noticia.
La mala noticia: los precios de artículos de primera necesidad como alimentos y energía siguen siendo tremendamente altos, otra razón por la que las encuestas de Biden son horribles de cara a un año electoral.
Los picos del IPC y del IPP de la semana pasada subrayan la naturaleza peligrosa de la inflación: nunca muere fácil, razón por la cual la historia de la lucha nunca es un camino recto.
Recordemos cómo el gran presidente de la Reserva Federal, Paul Volcker, tuvo que hacer al menos dos intentos con tasas enormemente más altas para controlar la espiral de precios de finales de los años 1970 y principios de los 1980.
Fue complicado durante un par de años, pero una vez que se dominó la inflación, tuvimos décadas de crecimiento económico.
Esa gran economía (y el lugar de Volcker en la historia) se logró porque resistió la presión política (en realidad se burló de ella) y se concentró en su trabajo.
Si a Powell le importa su legado, hará lo mismo.
